Käufe

Die Käufe der 31. Berichtswoche im Wert von 8,53 Mio. Euro verteilten sich auf Fonds (3,56 Mio. Euro), Aktien (2,63) und Anleihen (2,34). Zwei Käufe ragten aufgrund einer Transaktionssumme von über einer Million Euro heraus: Der im absoluten Ranking erstplatzierte Axa-World Fonds mit einer Investitionssumme von knapp über 2,59 Mio. Euro, das sind rund 30 Prozent des gesamten Kaufumsatzes. Und die zweitplatzierte Aktie der Gesellschaft Deutsche Wohnen, in die eine Vermögensverwaltung knapp 1 Mio. Euro investierte.

Bekanntlich erfordert die Erwartung höherer Renditen die Bereitschaft, in risikoreichere Segmente des Finanzmarktes zu gehen. Das fiel gerade sicherheitsorientierten Anlegern lange schwer, die noch an Festverzinslichen mit gutem Rating festhielten, als damit nichts mehr zu verdienen war. Wer die Assetklasse nicht wechseln, nicht in Aktien oder Alternative gehen wollte oder konnte, musste ein höheres Ausfallrisiko hinnehmen. Wie wir in diesem Newsletter schon des Öfteren berichteten, nutzten dafür im Rentensegment in der Vergangenheit Vermögensverwalter vermehrt High-Yield-Unternehmens-Anleihen entwickelter Ökonomien der OECD. Aber auch dazu wurden in den vergangenen Jahren Alternativen innerhalb des Bondsegments gesucht. Zunehmend wurden in letzter Zeit Anleihen aus Schwellenländer favorisiert, bei denen das Rendite-Risiko-Verhältnis häufig als günstiger eingeschätzt wird. Diesem Schema entspricht auch der Axa World Fonds – EM (A1J0LQ), der in USD-Schuldtitel aus Schwellenländern mit kürzeren Restlaufzeiten, insbesondere von 1 bis 3 J. (34% der Bonds) und 3-7 J. (45%), investiert. Der Fonds kann sowohl in Unternehmens- wie in Staatsanleihen anlegen. Die Bonitätsstruktur ist größtenteils zwischen dem unteren Investmentgrade (BBB = 35,5% des Rentenportfolios), oberem Non-Investmentgrade / spekulativ (BB = 21,77%) und hochspekulativ (B = 13,30%); knapp 25 % sind nicht klassifiziert. Der Fonds hatte über drei Jahre eine Wertentwicklung von 1,65 p.a., im Jahr 2016 stieg der Wert um 6,35% und im laufenden Jahr um 2,72%. Die laufenden Kosten für die hier gelistete Anteilsklasse für Institutionelle Anleger werden derzeit mit 0,76% angegeben. Bei anderen, für Privatanleger gedachten Anteilsklassen (von insgesamt 17) sind die laufenden Kosten höher, zudem fällt noch ein Ausgabeaufschlag an.

Wie wir im letzten Newsletter (Nr. 30) bereits geschrieben haben, hat sich der RX-REITs-Index der 15 liquidesten deutschen Immobilienaktien im ersten Halbjahr 2017 sehr gut und deutlich besser als der DAX entwickelt. Im Monat Mai sollen die börsengehandelten Immobilienaktien in Deutschland sogar die renditestärksten weltweit gewesen sein. Das mag auch daran liegen, dass einzelne Unternehmen in diesem Zeitraum weit überdurchschnittlich performten und damit den Index mitzogen. Dennoch sind Aktien börsennotierter Immobilienunternehmen wieder stärker in den Fokus der Anleger gerückt. Zwar gehört Deutsche Wohnen nicht zum RX-REITS-Index, sondern zum MDax, aber die Aktie dieser Gesellschaft hat sich gleichfalls sehr beachtlich entwickelt. Seit letzten November stieg der Kurs von unter 27 Euro auf über 35 Euro aktuell. Die dpa schrieb am 27.07: „Die Deutsche Bank hat die Einstufung für Deutsche Wohnen nach einer turnusmäßigen Betrachtung von Schätzungen und Bewertungen im europäischen Immobiliensektor auf ‚Buy‘ mit einem Kursziel von 37,50 Euro belassen. Die Aktie von Deutsche Wohnen gehöre zu seinen vier bevorzugten Werten, schrieb Analyst Markus Scheufler in einer Branchenstudie vom Dienstag (25.07.)“. Von einer Auswahl von 16 Analysten, deren Studien seit Mai vorgelegt wurden, bewerteten die Aktie 10 mit „Buy“, 5 mit „Hold“ und einer mit „Sell“.