Käufe

Die 44. Berichtswoche vom 30.10. bis 3.11.2017 war in Deutschland kurz, in manchen Bundesländern gab es nur drei Arbeitstage. Das reichte aber dem Dax, um am Freitag der Berichtswoche mit 13.505 Punkten einen neuen Rekord aufzustellen. Mit einem YTD von 17,40% beendete er die Woche. Zum Vergleich: Der YTD des Euro Stoxx 50 lag am Freitagabend bei 12,14%, der des Stoxx Europe 600 bei 9,60% und der des MSCI World bei 16,80%. Dementsprechend lag auch der Durchschnitts-YTD der dynamischen firstfive-Depots (nur Aktien) am Ende der Berichtswoche bei einem bisherigen Jahresmaximum von 13,12%. Die Frage stellt sich dann, wie es mit den deutschen Aktien weitergeht. Kurzfristig erwarten viele Vermögensverwalter nach dem kräftigen Anstieg seit dem EZB-Entscheid in der Vorwoche eine Phase der Konsolidierung der Erwartungen, d.h. beim Dax eine Gewöhnung an Höhen deutlich jenseits der 13.000er-Schwelle. Und wie Bergsteiger zum Zweck der Akklimatisierung etwas unterhalb der zuletzt erreichten Maximalhöhe rasten, könnte auch der Dax diese vor der Höhenkrankheit partiell schützende Strategie wählen. Insbesondere besteht die Möglichkeit, dass die Veröffentlichung der Quartalszahlen in nächster Zeit zu Gewinnmitnahmen führt. Ob es dann nochmals so kräftig nach oben geht und man Ende des Jahres auf einem 14.000er plus x steht, ist dann die spannende Frage. Ausgeschlossen erscheint dies beim derzeitigen, fundamental beflügelten Optimismus nicht. Aber auch der beste Bergsteiger ist vor dem Absturz nicht gefeit.

Fonds waren in der Berichtswoche insgesamt beim Kaufumsatz mit 4,09 Mio. Euro führend, vor Aktien mit 1,997 Mio. Euro und Anleihen mit 1,64 Mio. Euro. Der überwiegende Teil der gefragten Fonds waren Aktien-ETFs. Jedoch konnte ein Mischfonds das größte Investitionsvolumen auf sich ziehen und sich damit an die Spitze unseres absoluten wie auch unseres relativen Kaufrankings stellen: der Parium – Relaxed Fund P (WKN A0X8JJ). Dieser ausschüttende Teilfonds des Parium Umbrella der französischen Verwaltungsgesellschaft Axxion S.A. gehört zur Kategorie der ausgewogenen Mischfonds (Morningstar) oder, in den Worten des KIID, zu den Multi-Asset-Fonds: „Das bedeutet, dass er in Wertpapiere, Geldmarktinstrumente und Investmentfonds sowie Derivate investieren kann. Hierunter fallen beispielsweise Aktien, fest- oder variabel verzinsliche Wertpapiere, richtlinienkonforme Aktien-, Renten- und Mischfonds sowie Zertifikate und Optionen.“

Der Fonds, dessen laufende Kosten mit 1,15% angegeben werden, wies seit 2012 eine positive Wertentwicklung auf, seit Jahresbeginn konnte er sich um 4,02% steigern, über 3 Jahre lag die Performance bei 4,40 % per annum (Morningstar). Das Risiko (SRRI = Synthetic Risk and Reward Indicator) wird auf einer 7-Stufenskala im KIID mit 3, die Sharpe Ratio wird über ein Jahr von fondsweb mit 2,0, über drei Jahre von Morningstar mit 1,26 angegeben.

Auf dem dritten Platz bei den relativen Top-Käufen steht eine 2,625%-Anleihe von Lanxess, die von Moody’s mit Baa3 geratet wird. Das ist die unterste Stufe von Prime oder Investment-Grade; darunter beginnen dann schon die spekulativen Anlagen, wo bei Verschlechterung der Lage mit Ausfällen zu rechnen ist. Das einzugehende Risiko wird aktuell (7.11. bei einem Kurs von 112,10) mit einer Rendite von 0,211% vergolten. Auch noch weiter im Risiko, nämlich im Non-Investment-Grade-Bereich, wachsen die Renditen insbesondere in Europa nicht in den Himmel. Die Effektivverzinsung europäischer High-Yield-Anleihen lag am 2.11.2017 gemäß BofA Merrill Lynch Euro High Yield Index bei 2,11%. Zu Beginn des Jahres waren es noch 3,25%. Betrachtet man die Rendite der im absoluten Ranking zweitplatzierten 10jährigen Bundesanleihe, dann liegt diese aktuell bei 0,052% (finanzen.net). Dass mit einer wesentlichen Zinswende im Euro-Raum absehbar nicht zu rechnen ist, unterstrich zuletzt die EZB in der letzten Oktoberwoche mit ihrer vielfach als homöopathisch beurteilten Ausstiegsstrategie, die zunächst in der Reduktion der Anleihekäufe ab Januar besteht, sich aber sonst mit konkreten Terminen zurückhält. Die EZB fühlt sich in dieser Strategie sicher bestärkt durch die im Oktober leicht gefallene Inflationsrate von 1,4%.