Käufe

In der hier zu besprechenden Berichtswoche vom 19. bis 23. Februar 2024 generierten die erfassten Vermögensverwaltungen einen Kaufumsatz im Wert von 0,60 Mio. Euro an. 0,18 Mio. Euro fielen davon im Aktiensegment an, 0,42 Mio. Euro im Rentensegment. Fonds oder Derivate standen in der Berichtswoche nicht auf den Einkaufslisten unseres Depotausschnittes.

In der letzten Woche sind wir an dieser Stelle auf die Performance der Depots zweier Risikoklassen eingegangen, die firstfive beobachtet. Es handelte sich um die konservative und die moderat dynamische Risikoklasse. Der Vollständigkeit halber – firstfive unterscheidet vier Risikokategorien – referieren wir dieses Mal die Performancedaten für die ausgewogene und die dynamische Risikoklasse.

Ende der 8. Woche hatte der Index der ausgewogenen Depots einen Punktestand von 206,76 erreicht, zwei Wochen zuvor befand er sich noch bei 203,91 Punkten.  Das bedeutete eine Verbesserung der Performance seit Jahresanfang (YTD) von 1,97 auf 3,39 Prozent.

Der Index der dynamischen Risikoklasse stieg im 2-Wochen-Zeitraum von 341,93 auf 347,05 Punkte. Die YTD-Performance kletterte dadurch von 4,35 auf 5,91 Prozent.

Kommen wir nun zu Käufen in der hier zu besprechenden Handelswoche. Die Käufe in unserem Depotausschnitt erfolgten nur im Aktien- und Rentensegment. Auf der Liste der Käufe gemäß Volumen ganz vorne stehen drei Anleihen, eine von Siemens, eine von der European Financial Stability Facility und eine der Kreditanstalt für Wiederaufbau. Welchen Status haben die beiden letztgenannten Anleihen, die sich irgendwo zwischen Unternehmensanleihe und Staatsanleihe bewegen? Was ist mit der Kreditanstalt für Wideraufbau? Wir antworten mit einem Zitat aus dem deutschen Wikipedia-Artikel: „Das Kapital der KfW wird zu vier Fünfteln von der Bundesrepublik Deutschland und zu einem Fünftel von den Bundesländern gehalten. Die Bundesrepublik haftet für alle Verbindlichkeiten und Kredite der KfW. Diese Garantie des Bundes ist in § 1a des KfW-Gesetzes verankert. Ferner besteht für die KfW die sogenannte Anstaltslast der Bundesrepublik Deutschland. Von internationalen Ratingagenturen wird die KfW mit der bestmöglichen Bonitätsnote (AAA) bewertet.“

Wie verhält es sich bei der am 30.08.2023 emittierten, bis 2038 laufenden 3,375-Prozent-EFSF-Anleihe – das ist die Abkürzung für „European Financial Stability Facility“. Die EFSF ist technisch eine in Luxemburg sitzende Aktiengesellschaft. Auch hier zitieren wir aus Wikipedia, im Vertrauen darauf, dass aus der Weisheit der Vielen die Weisheit der Experten spricht: „Die EFSF ist eine von der Europäischen Union unabhängige Institution, die auf einem privatrechtlichen Vertrag zwischen der Mitgliedsstaaten der Eurozone basiert.

Sie soll dazu dienen, ‚die finanzielle Stabilität im gesamten Euro-Währungsgebiet zu sichern‘. … Sie ist mit Garantien der Euro-Staaten in Höhe von 750 Milliarden Euro abgesichert und hat eine Verleihkapaziät von ca. 440 Milliarden Euro.“ EFSF-Anleihen werden ebenfalls mit AAA geratet. Hierzu wurden die Kredite überabgesichert, so dass die Haftungssumme eines Euro-Landes bei einzelnen Emissionen größer ist, als seinem Anteil gemäß EZB-Kapitalschlüssel entspricht.

Nachfolger der längst ausgelaufenen, für die Stützung von Irland, Griechenland und Portugal konstruierten EFSF ist der Europäische Stabilitätsmechanismus (ESM). Zwar werden im Rahmen der EFSF schon lange keine Programme mehr neu aufgelegt, aber die Organisation operiert nach wie vor, weil sie zuständig ist für Rückzahlungen, Zinszahlungen und den „roll over“ bei Bonds. Weil die Maturität der in den Stützprogrammen gewährten Leihen länger ist als die Maturität der einzelnen Anleihen, müssen immer wieder Bonds emittiert werden, um die alten, fällig gewordenen abzulösen.