Käufe

Die Käufe in der Berichtswoche in Höhe von 0,15 Mio. Euro verteilten sich auf Aktien (0,13 Mio. Euro) und Anleihen (0,02 Mio.).

In der Berichtswoche investierte eine Vermögensverwaltung in Aktien des 2019 an die Börse gegangenen Mainzer Unternehmens Biontech. Schauen wir zunächst auf den Aktienkurs. Ende 2019 stand der Kurs der Aktie bei rund 34 USD. Im März 2020 schoss der Kurs temporär hoch auf über 100 USD, Ende 2020 stand er bei rund 82 USD. Ab Frühjahr 2021 zog der Kurs der Aktie deutlich an. Anfang August war er bei einem bisherigen Allzeit-Maximum mit 447 USD angelangt, gab danach aber nach.

Bis 23. September bewegte sich der Kurs schwankend bei im Mittel rund 350 USD seitwärts. Danach setzte eine Korrektur ein, die noch anhält. Ende der Berichtswoche lag der Kurs bei 246, aktuell (12.10.) hat er 243 USD erreicht.

Bei Biontech steht derzeit vieles im Zeichen einer erwarteten Auffrischungs-Impfung. Am 4. Oktober schrieb das Unternehmen in einer Pressemitteilung: „Pfizer Inc. (NYSE: PFE, ‚Pfizer‘) und BioNTech SE (Nasdaq: BNTX, ‚BioNTech‘) gaben heute bekannt, dass der Ausschuss für Humanarzneimittel (Committee for Medicinal Products for Human Use, CHMP) der Europäischen Arzneimittel-Agentur (European Medicines Agency, EMA) eine positive Beurteilung zur Verabreichung des COVID-19 Impfstoffs der Unternehmen als Auffrischungsdosis mindestens sechs Monate nach der zweiten Dosis für alle Personen ab 18 Jahren abgegeben hat. Die Europäische Kommission (EK) wird die CHMP-Empfehlung prüfen und voraussichtlich in Kürze eine Entscheidung über eine Änderung der bedingten Marktzulassung treffen. Wenn die EK die Änderung der bedingten Zulassung in Bezug auf eine Auffrischungsimpfung (dritte Dosis) genehmigt, gilt die Entscheidung sofort für alle 27 EU-Mitgliedstaaten.“

Wie wirkt sich die erwartete Auffrischung auf den Aktienkurs aus. Dem auch für Biontech zuständigen Analysten von Goldman Sachs Chris Shibutani zufolge offenbar überhaupt nicht.

Nach Angaben von Michel Doepke (Der Aktionär: „BioNTech: Das rät jetzt Goldman Sachs“, 12.10.) beließ Analyst Shibutani in einer Studie vom 11.10.21 die Einstufung der Biontech-Aktie auf „Neutral“ und das Kursziel bei 433 USD. Denn die Erwartung sei schon eingepreist, dass 45 Prozent der bereits Geimpften eine Auffrischung erhalten würden. Und davon werde in den USA, Europa und Japan die eine Hälfte mit dem Moderna-Impfstoff, die andere Hälfte mit dem Pfizer/Biontech-Vakzin geimpft.

Michel Doepke glaubt zudem, dass die kommenden Wochen bei Biontech spannend bleiben: „Vor allem von einem Krebskongress Mitte November, bei dem die Mainzer einige Daten präsentieren wollen, könnten wieder positive Impulse ausgehen. Zuletzt hat allerdings der Studienerfolg von Merck & Co bei einem Corona-Medikament die Impfstoff-Riege unter Druck gesetzt.“

Vergleichen wir einmal die Biontech-Aktie mit der Moderna-Aktie. In den vergangenen 3 Monaten legte Biontech um 17 Prozent zu, Moderna um 30 Prozent; seit Jahresbeginn steigerte sich Biontech um 198 Prozent, Moderna um 192 Prozent. Über ein Jahr liegt Biontech mit 161 Prozent wieder hinter Moderna mit 289 Prozent.

Schauen wir auf die Kursstände vor zwei Jahren. Der Schlusskurs am 14.10.2021 (ein Montag) der Biontech-Aktie war 12,75 USD und der der Moderna-Aktie 13,93 USD. Beide Unternehmen hatten also ungefähr das gleiche Ausgangsniveau im Herbst 2019.

Werfen wir noch kurz einen Seitenblick auf einen anderen m-RNA-Vakzin-Entwickler, der im nächsten Umfeld einer deutschen Universität gegründet wurde: auf Curevac aus Tübingen.

Die Curevac-Aktie wird „erst“ seit August 2020 an der Technologiebörse Nasdaq in New York gehandelt. Curevac hat in den vergangenen drei Monaten knapp 22 Prozent verloren; seit Jahresbeginn beläuft sich der Kursverlust auf knapp 47 Prozent und über 1 Jahr hat die Aktie 21 Prozent verloren.

Curevac startete mit 56 USD (9. August 2020), stieg also schon höher ein aufgrund der bereits aufgebauten Impf-Hoffnungen und -Erwartungen. Am 6.12.2020 stand der Kurs bei rund 120 USD. Dann bewegte sich die Aktie seitwärts bis Ende Mai 2021. Danach setzte, ausgehend von 116 USD, der Kursrutsch aufgrund der nicht befriedigenden Wirkungstests des zwischenzeitlich zurückgezogenen Curevac-Impfstoffs (der ersten Generation) ein. Aktuell steht der Kurs bei 43 USD, das ist tiefer als die 56 USD beim Einstand. Ist das unter Wert?

Die Antwort hängt davon ab, wie man die jüngste strategische Entscheidung von Curevac beurteilt, die am 12.10.2021 veröffentlicht wurde. Das Unternehmen vermeldete den Rückzug des Impfstoffs CVnCoV aus der behördlichen Prüfung und verkündete als neue Marschrichtung: „Neufokussierung der COVID-19-Impfstoff-Aktivitäten zur beschleunigten Entwicklung des Impfstoffprogramms der zweiten Generation in Zusammenarbeit mit GlaxoSmithKline (GSK)“