Käufe

Die Käufe unseres Depotausschnitts in Woche Nr. 25 erzielten ein Gesamtvolumen von knapp 1,90 Mio. Euro. Dieser Betrag teilte sich auf Anleihen (1,48 Mio. Euro), Aktien (0,40 Mio.) und Fonds (0,01 Mio.) auf.

Unter den Käufen war auch eine Investition in eine Bundesanleihe, die bis 2042 läuft. Das sind noch 20 Jahre. Im relativen Ranking nimmt die mit einem 3,25-Prozent-Kupon versehene Anleihe Platz 3 ein. Die Rendite dieser Bundesanleihe beträgt gegenwärtig 1,85 Prozent (Börse Frankfurt) bei einem Kurs von 123,3. Am Vortag war dieser noch bei 125,3, Anfang März waren es 166. Mit dem fallenden Preis ist die Rendite der Anleihe entsprechend gestiegen.

In diesem Zusammenhang ist zum einen ein Vergleich mit Renditen deutscher Staatsanleihen anderer Laufzeit, zum anderen mit Renditen der Anleihen anderer Staaten mit gleicher Laufzeit interessant. Wir legen dabei die Renditeangaben von Investing.com zugrunde und präsentieren diese selektiv, auch wenn Zahlenreihen eher unanschaulich sind und Gefahr laufen, Leser stark zu ermüden.

Schauen wir zuerst auf deutsche Staatspapiere. Hier gilt: 1-jährige bringen aktuell (28.06.) 0,53 Prozent; 2-jährige 0,95 Prozent; 3-jährige 1,07 Prozent; 5-jährige 1,38 Prozent; 7-jährige 1,47 Prozent; 10-jährige 1,65 Prozent; 15-jährige 1,87 Prozent; 20-jährige 1,84 Prozent; 25-jährige 1,80 Prozent und 30-jährige 1,84 Prozent. Die Zinsstrukturkurve der deutschen Staatsanleihen steigt mit der Laufzeit an und flacht zugleich ab – insofern hat sie eine normale Anmutung – sie ist aber, wie man der Zahlenreihe entnehmen kann, zwischen 15 und 25 Jahren leicht negativ (invers).

Vergleichen wir 10jährige deutsche mit 10jährigen Anleihen von einigen anderen Staaten, dann ergibt sich folgendes Bild: Deutschland 1,65 Prozent; Frankreich 2,19 Prozent; Italien 3,68 Prozent; Niederland 1,97 Prozent; Schweiz 1,38 Prozent; Vereinigtes Königreich 2,49 Prozent; USA 3,25 Prozent; Japan 0,22 Prozent.

Die einzige außereuropäische Aktie, in die in der Berichtswoche eine Vermögensverwaltung unseres Ausschnitts investierte, rangiert in unserer absoluten Topkäuferliste auf Rang 5, in der relativen auf

Platz 4.

Um das Geschäftsmodell des Unternehmens adäquat zu würdigen, ist eine kurze Deduktion der schlechteste aller Wege sicher nicht. Lebendige Systeme, Menschen, Gesellschaften und viele andere Konfigurationen der Elemente des Daseins kann man im Prinzip als Zu- und Abfluss-Systeme betrachten, die komplexe Strukturen aufrechterhalten. Diese Strukturen werden über Inputs und Outputs am Leben und Laufen gehalten.

Ganz der Outputseite des Fließsystems „menschliche Gesellschaft“ gewidmet ist das Geschäftsmodell von Waste Management – dem Output „Waste“. „Waste“ kann durch Wiederverwertung seinerseits auch zum Input werden. Und materieller Input für Waste Management ist „Waste“ ohnehin, der sich aber nicht nur in Energie oder neues Material, sondern auch in Gewinn umwandeln lassen sollte. Aber lassen wir die abstrakten Begriffsspielereien und schauen auf den konkreten Ernst des Unternehmens. „Waste Management Inc. ist ein führendes Unternehmen der Abfallwirtschaft im nordamerikanischen Raum. Es bietet Müllabfuhr-Dienste, Mülltransport und -entsorgung, Recycling oder Umwandlung von Abfall in Energie an …

Das Unternehmen unterhält eigene Mülldeponien, Zwischenlager und Recyclinganlagen und ist zusätzlich über eigene Anlagen in der Energiegewinnung durch Abfälle tätig“ fasst finanzen.net zusammen. Waste Management (WM) ist Konstituent des S&P 500. Also vergleichen wir im Hinblick auf die Kursentwicklung das Unternehmen mit diesem Index. Über 3 Monate war WM deutlich besser als der S&P 500; das gilt noch mehr für 1 Jahr, auch für 5 und für 10 Jahre. Über die letzten 3 Jahre waren beide im Endeffekt fast gleich stark.