Käufe

In der 2. Berichtswoche 2023 ergab sich ein Kaufumsatz in Höhe von 8,33 Mio. Euro. Davon entfielen 7,58 Mio. Euro auf Aktien und 0,75 Mio. auf Fonds.

Die Einschätzungen an den Finanzmärkten werden derzeit, wie so oft, durch die Entwicklungen in den USA dominiert. Im Fokus stehen in erster Linie Inflation und Geldpolitik.

Im Hinblick auf beide Faktoren sind die USA Vorreiter unter den großen Industrienationen. Die Inflation trieb in den USA früher in unerwünschte Höhen als in Europa; und die US-Notenbank Fed reagierte mit ihren Zinsentscheidungen früher, entschlossener und mit mehr Kraft als die EZB.

Der Anstieg der US-Verbraucherpreise ist im Dezember weiter auf 6,5 Prozent gefallen, im November betrug die Teuerung noch 7,1 Prozent. Betrachtet man nur die US-Kerninflation – also Inflation ohne Energie- und Lebensmittelpreise – dann reduzierte diese sich im Dezember auf 5,7 Prozent (November: 6,0%). Der Rückgang der Teuerung in den USA ermunterte die im Spätsommer 2022 noch ungeduldig und nervös in den Startblöcken verharrenden Erwartungen vieler Marktteilnehmer, dass die Fed ihre Zinsanhebungen moderieren werde – was dann im Dezember geschah.

Der daraus gespeiste gemäßigte Optimismus scheint auch der Hauptgrund für die Entwicklung an den Aktienmärkten in den ersten beiden Januarwochen zu sein. Die jetzt beginnende Berichtssaison wird weitere Impulse für die Aktienkurse liefern.

Bemerkenswert ist, dass an der Spitze unserer Topkäufe-Liste der Berichtswoche wieder einmal SAP steht.

SAP gehörte im vergangenen Jahr, in dem die IT-Branche schwächelte, öfters zu den Verkaufskönigen. Ist also die Schwächephase der IT im Allgemeinen und von SAP im Speziellen seit Herbst vorüber? Analysten sind hier insbesondere in Bezug auf SAP geteilter Meinung.

Ein Teil gibt Kaufempfehlungen (z.B. Deutsche Bank, Baader Bank, UBS), manche plädieren für Hold (z.B. Warburg Research), während insbesondere Jefferies & Company bei SAP genug Schatten sieht, um dem „Verkauf“ das Wort zu reden.

Im relativen Ranking (Topkäufe gemäß Depotanteil) sind zwei Nachhaltigkeits-ETFs positioniert: Auf Rang 4 der „iShares MSCI Europe ESG Enhanced UCITS ETF EUR (Dist)“. Dessen „Komponenten werden mit dem Ziel gewichtet, den Einfluss der Unternehmen auf die Faktoren Umwelt, Soziales und Governance zu maximieren. Dabei wird besonders auf geringen Verbrauch fossiler Energien und Emissionen von Treibhausgasen geachtet“ (JustETF). Und auf Rang 5 der „iShares MSCI World SRI UCITS ETF USD (Dist)“. In diesen Index werden nur Unternehmen aufgenommen, die „über ein hohes Rating in den Bereichen Umweltschutz, soziale Verantwortung und Unternehmensführung (ESG) verfügen und bestimmte Kriterien hinsichtlich des Klimaschutzes erfüllen“ (Just ETF).

2022 lief für Nachhaltigkeit im Energiebereich nicht gerade günstig.

Erstens rief die politisch bedingte Verknappung / Verteuerung fossiler Rohstoffe deutlicher ins allgemeine Bewusstsein, wie sehr moderne Industriegesellschaften auf diesen Kohlenwasserstoffen aufbauen.

Zweitens gehörten die Aktien von Gesellschaften, die mit fossilen Rohstoffen ihre Geschäfte machen, zu den größten Gewinnern des Jahres 2022. Es handelt sich dabei vielfach um Unternehmen, die per Nachhaltigkeitskriterien vermutlich aus den beiden eben genannten ETFs ausgeschlossen sind.

2022 legte das (fossile) Energiesegment im MSCI World mit seinem großen Gewicht US-amerikanischer Unternehmen um rund 40 Prozent (in US-Dollar) zu, im globalen MSCI ACWI betrug die Steigerung etwa 27 Prozent. G&S Clean Energy oder MSCI ACWI IMI Efficient Energy, beides Indizes für nachhaltige Energie, schnitten zwar besser ab als viele breite Aktienindizes. Sie kamen aber mit einem Minus von um die 7 Prozent nicht an die fossilen Segmente heran. Wird es sich 2023 gerade anders herum verhalten? Möglich ist, dass die beiden ETFs dieser Erwartung ihre Positionierung in unserer relativen Topkäufeliste verdanken.