Käufe

In der Berichtswoche (Woche Nr. 31) fiel in unserem Depotausschnitt ein Kaufumsatz in Höhe von 0,51 Mio. Euro an, der sich auf Aktien (0,47 Mio. Euro) und Fonds (0,04 Mio.) verteilte. Anleihen waren in der Berichtswoche keine gefragt.

Zunächst werfen wir einen Blick auf die Performance-Entwicklung über zwei Wochen von zwei der vier von firstfive beobachteten Risikoklassen: Auf die konservative und auf die moderat dynamische Depot-Kategorie. Bemerkenswert ist zunächst, dass sich die Performance zwischen Ende Woche 29 und Ende Woche 31 in beiden Depots in unterschiedliche Richtungen bewegte.

Der Index für die konservativ ausgerichteten Depots erhöhte sich von 168,08 auf 168,97 Punkte. Die Performance seit Jahresbeginn steigerte sich dadurch von 5,02 auf 5,58 Prozent.

Der Index für die moderat dynamischen Portfolios ging hingegen von 261,81 auf 258,88 Punkte zurück. Die YTD-Performance fiel dementsprechend von 9,93 auf 8,68 Prozent.

Eine plausible Erklärung für diese gegenläufige Entwicklung ist die unterschiedliche Kursentwicklung bei Anleihen und Aktien. Denn konservativ ausgerichtete Depots haben in der Regel einen hohen Anleihen-Anteil, wohingegen offensivere Depots einen höheren Aktienanteil an. Und die Kurse in beiden klassischen Asset-Kategorien bewegten sich zuletzt gegenläufig.

Anleihenkurse kletterten bereits den Juli über. Gegen Ende der Berichtswoche – also Anfang (1. u. 2.) August – stiegen Renten-Kurse dann vielfach nochmals kräftig an. So stand der Kurs etwa des S&P Eurozone Sovereign Bond Index Anfang Juli bei 208,31 (in Euro), Ende der Berichtswoche, am 2. August waren es 214,58 Punkte. Schaut man sich den S&P Global Developed Sovereign Bond Index an, dann sticht der Kursanstieg Ende der Berichtswoche deutlich hervor. Am Abend des 1. Juli stand der Kurs (in USD) bei 170,79; bis 30. Juli – also Dienstag der Berichtswoche – war er auf 175,28 Punkte angestiegen. Den Freitag der Berichtswoche (2.8.) beendete er noch deutlich höher mit 179,28 Punkten. Bei Unternehmensanleihen war das Chart-Bild ähnlich: Der S&P Global Developed Corporate Bond Index steigerte sich von 97,71 Ende Juni auf 99,5 am 30.7. und beendete die Berichtswoche bei 101,1 Punkten (in USD).

Das bedeutet, dass defensive Portfolios mit sehr hohem Renten-Anteil im Juli und dann bis Ende der Berichtswoche zulegen konnten.

Ganz anders sah es bei offensiveren Depots aus, die verstärkt auf Aktien setzen. So verlor etwa der US-Index S&P 500 bereits seit Mitte Juli. Richtig kräftig nach unten ging es insbesondere Anfang August, also gegen Ende der Berichtswoche. Ähnlich beim DAX 40. Marktbeobachter merkten an, dass der deutsche Leitindex in der Berichtswoche mit einem Rückgang von knapp über 4 Prozent den höchsten Wochenverlust seit 2 Jahren erlitten hätte. Stand er Ende Woche 30 noch bei fast 18.418 Punkten und am Mittwoch der Berichtswoche bei knapp 18.509 Punkten, dann waren es Ende der Berichtswoche nur noch 17.661 Punkte. Auch der japanische Aktienmarkt befand sich in heftiger, fallähnlicher Talfahrt (siehe „Verkäufe“).

Die kräftigen Kursrückgänge begründeten Kommentatoren insbesondere mit schlechter als erwarteten US-Arbeitsmarktdaten und daraus gespeisten Konjunkturängsten. Das nährte die Erwartung einer entschlosseneren Zinswende in den USA. Hinzu kamen ernüchternde Quartalsergebnisse bei einigen IT-Unternehmen, genannt wurden etwa Amazon oder Intel. Allerdings wurden auch IT-Titel, die bislang vom KI-Hype profitierten und mit ihren Zahlen allenfalls partiell enttäuschten, vom Abwärtssog der jüngsten Zeit mitgerissen, wie etwa Microsoft (siehe “Märkte und Favoriten“). Und generell breiteten sich an den Aktien-Märkten schon seit einigen Wochen skeptische Stimmen und Stimmungen aus, so dass ein wichtiges Fundament schon bereitet war.