Käufe

Das Kaufvolumen in unserem Depotausschnitt für die Berichtswoche vom 02. bis 06. Juni war mit 0,29 Mio. Euro relativ klein. Dieser Betrag verteilte sich auf aktien (0,15 Mio.), Anleihen (0,07 Mio.) und Fonds (0,06 Mio.).

Das in unserer relativen Topkäufeliste auf Rang 5 geführte Wertpapier mit der WKN VK2LS8 ist eine Aktienanleihe. Eine Aktienanleihe ist, wie der Name schon sagt, ein Zwischending, das Eigenschaften einer Anleihen, aber auch Eigenschaften von Aktien haben kann. Es zeigt sich erst nach Ende der Laufzeit, welche Eigenschaften mehr zum Tragen kommen.

Aktienanleihen sind strukturierte Wertpapiere und werden von Zertifikateemittenten angeboten. In diesem Fall ist es Vontobel.

Der Basiswert einer Aktienanleihe ist eine Aktie, in unserem Fall die des dänischen Pharmariesen Novo Nordisk. Das Wertpapier hat jedoch nur eine kurze Lebenszeit: Sie begann im Mai 2025 und endet im Dezember 2025. Für diese Zeit erhalten Anleger eine feste Zinszahlung von 21,10 Prozent pro Jahr – unabhängig von der Entwicklung des zugrunde liegenden Kurses der Aktie von Novo Nordisk.

Am Ende der Laufzeit ist dann jedoch der Kurs der Novo Nordisk-Aktie entscheidend dafür, ob die Aktienanleihe Anleihe oder Aktie ist. Und er ist zugleich damit entscheidend dafür, was Anleger zurückerhalten: Liegt der Kurs am Bewertungstag bei oder über 450 dänischen Kronen, bekommen Anleger den eingesetzten Geldbetrag vollständig zurückbezahlt. Fällt der Aktienkurs hingegen unter diese Grenze, bekommen die Anleger Aktien von Novo Nordisk geliefert. In diesem Fall entspricht der Wert der erhaltenen Aktien dem aktuellen Kurs, was beispielsweise einen deutlichen Verlust impliziert, wenn der Aktienkurs deutlich gefallen ist. Die hohe Verzinsung ist denn auch ein Ausgleich für das Risiko, Aktien weit unter dem Ausgangswert zu erhalten. Es kommt also für Anleger darauf an, mit welchem Szenario sie rechnen. Sind sie überzeugt, dass die Aktie von Novo Nordisk mit hinreichend hoher Wahrscheinlichkeit und im Einklang mit ihrer Risikopräferenz in den kommenden Monaten stabil bleibt oder nur geringfügig fällt, ist diese Aktienanleihen eine gute Anlagemöglichkeit.

In der Käufeliste der Berichtswoche ist auch ein Schwellenländer-Fonds verzeichnet – bzw. ein Fonds, der in Aktien aus „aufstrebenden Länder“ investiert, denn das meint ja der Begriff Emerging Market eher. Bei dem Fonds handelt es sich um den „ABN AMRO Funds – Numeric Emerging Market Equities D EUR“ (WKN A2ASPQ). Das Fondsmanagement um Kevin Sorel und Ekaterina Chubarova investiert in Aktien vor allem asiatischer, aber auch lateinamerikanischer und in geringerem Maße vorderasiatischer Emerging Markets. Gewichtsmäßig am stärksten vertreten im Fondsportfolio sind Finanz-, Technologie- und Konsumwerte. Die fünf Positionen mit dem größten Gewicht sind gegenwärtig TSMC, Alibaba, Bharti Airtel, Meituan und Bharat Electronics

Der 2016 aufgelegte, thesaurierende Fonds erzielte in den vergangenen fünf Jahren eine Wertsteigerung von über 50 Prozent, über drei Jahre waren es rund 20 Prozent und im letzten Jahr lag die Performance bei über 12 Prozent. Die laufenden Kosten des Fonds betragen 2,18 Prozent (inklusive Transaktionskosten in Höhe von 0,98%).

Das sind vergleichsweise hohe Kosten. Und man müsste zunächst prüfen, wie vergleichbare ETFs abschneiden. Für solche entscheiden sich in den meisten Fällen die von uns erfassten Vermögensverwaltungen, wenn sie in Schwellenländer investieren. Morningstar vergibt für den ABN AMRO Funds jedoch immerhin vier Sterne, das heißt, dass die risikoadjustierte Rendite als überdurchschnittlich beurteilt wird. Allerdings bewertet Morningstar auch die meisten ETFs mit vier Sternen für die Performance nach Kosten.