Käufe und Verkäufe

In der Berichtswoche erwarb eine von uns erfasste Vermögensverwaltung Aktien des Schweizer Vermögensverwalters Vontobel, dessen Schwerpunkt nach Eigenauskunft „auf der klassischen Vermögensverwaltung für Privatkunden sowie dem Asset Management für institutionelle Anleger“ liegt.

Der Kurs der Aktie des Schweizer Vermögensverwalters – bei dem die Familie seit Börsengang 1986 eine Mehrheitsbeteiligung hält – steht derzeit bei um die 72 Franken, in Euro wird die Aktie mit um die 78 Euro gehandelt. Im letzten halben Jahr und über 12 Monate hat die Aktie rund 16 Prozent zugelegt.

Im Hinblick auf Vermögensverwaltung stellen Außenbeobachter häufig die Frage, ob diese angesichts der technologischen Entwicklung langfristig noch eine Zukunft hat. Zunächst motivierten Robo-Advisors diese Frage, seit einiger Zeit ist es die rasante Entwicklung generativer KI.

Vermögensverwalter und auch viele Experten glauben indessen nicht, dass es zu einer vollständigen Substitution durch Technologie kommen wird.

Zwar befindet sich der Markt der Vermögensverwalter aus verschiedenen Gründen derzeit in Bewegung und Digitalisierung im weiteren Sinne ist fraglos der mächtigste technologische Treiber.

Aber im gehobenen Segment rechnen Marktbeobachter in absehbarer Zeit nicht mit einer weitgehenden Ersetzung menschlicher Experten durch Maschinen. Vielmehr werden aus unterschiedlichen Gründen vielfältige Koexistenz-Formen erwartet.

Das gilt auch für KI, die in klassische Abläufe integriert wird – und diese dabei auch verändert. KI hilft bei der Vermögensverwaltung, aber gegenwärtig und in absehbarer Zukunft wohl nur, wenn ihr menschliche Experten helfen.

Das erkennt man auch an einem Fonds, den Vontobel aufgelegt hat, der in ein konzentriertes globales Portfolio investiert, „das hauptsächlich Aktien von Unternehmen umfasst, die von unserem Modell für Künstliche Intelligenz (KI) als mit attraktivem Aufwärtspotenzial identifiziert wurden“, wie der Schweizer Vermögensverwalter auf seiner Internetplattform schreibt.

Ein weiteres Zitat aus dem Fondsportrait deutet den Humankapital-Aufwand an, der erforderlich ist, um KI derzeit überhaupt sinnvoll für Anlageentscheidungen nutzen zu können:

„Unser spezialisiertes Team aus Datenwissenschaftlern und Experten für maschinelles Lernen entwickelt und nutzt eine proprietäre, systematische, KI-gestützte Anlagestrategie. Das KI-System identifiziert mithilfe von Algorithmen für maschinelles Lernen und einer Vielzahl von Daten Unternehmen mit dem grössten Potenzial für Kurssteigerungen.

Das KI-System optimiert die Portfolio-Positionen mit dem Ziel, die Vorgaben zu erfüllen, und lernt dabei kontinuierlich aus neuen Daten und passt sich diesen an. Die endgültige Umsetzung der Zielportfolios erfolgt durch menschliche Portfoliomanager, die eine strikte Einhaltung der regulatorischen Anforderungen und Ausführungsstandards gewährleisten.“