Käufe

Das Kaufvolumen der 36. Berichtswoche in Höhe von 2,67 Mio. Euro verteilte sich auf Anleihen (1,42 Mio. Euro), Aktien (1,18) und Derivate (0,07). Dabei setzte sich die im absoluten Ranking erstplatzierte Unternehmensanleihe mit einem Transaktions-Volumen von über eine Mio. Euro deutlich von den anderen gelisteten Käufen ab. Die aggregierten Handelsvolumina müssen aufgrund solcher Ausreißer nicht alles über die Handelsaktivität einer Berichtswoche aussagen und auch nicht zwingend repräsentativ für den Handel der uns gemeldeten Depots – von der Grundgesamtheit aller Depots ist dabei noch gar nicht die Rede – sein. Das zeigt sich auch darin, dass in unseren Listen für die Berichtswoche nur drei Renteninvestments verzeichnet sind, die sich dann allerdings auch auf drei unterschiedliche Vermögensverwaltungen und damit auch Depots beziehen. Bei den Aktienkäufen ist die Transaktionen-Anzahl bedeutend höher. Noch weit darüber liegt sie bei Optionen, die „traditionell“ einen sehr geringen Betrag pro Transaktion attrahieren. Insofern erhalten wir für die Berichtswoche das etwas paradox erscheinende Muster: Je niedriger der aggregierte Kaufumsatz, umso höher die Zahl der Transaktionen und damit eventuell auch die Qualen der Wahlen, die den Investitionen vorausgingen.

Im AD-Magazin schrieb Simone Hermann am vergangenen Freitag: „François Demachy nimmt noch einen Atemzug Sommerblumen, bevor er ganz hinter dem riesigen Strauß aus Levkojen und Agapanthus auftaucht. Licht flirrt durch sein Labor im südfranzösischen Grasse, lässt die minzgrünen, hellrosa und bernsteinfarbenen Flakons aufglühen, die hier in langen Reihen stehen. In Flüssigkeit verwandelte Blumen, ihre Essenz. Ob auch das Wesen dieser Blüten in einer der Phiolen konzentriert ist?“ Gemeint sind die Phiolen von Christian Dior, für die Francois Demachy erstmals seit 20 Jahren wieder eine neue Duftlinie kreierte. Ein Unbedarfter könnte nun auf den Gedanken kommen, dass er Teilhaber der erwähnten Phiolen werden könne, indem er einige der im absoluten Käufe-Ranking drittplatzierten Aktien von Christian Dior SE (WKN 883123) erwirbt. Damit befände er sich aber im Irrtum.

Ralf Hartmann hat sich unlängst (GeVestor, 27.06.2018 „Christian Dior Aktie: Darum berichtet kein Analyst mehr“) die Aktie näher angeschaut. Er schreibt: „Das Papier ist bestechend, sorgt aber für Verwirrung – auch gibt es kaum noch Informationen dazu.“ Christian Dior beeindrucke zwar mit steigenden Umsätzen (2017: 44 Mrd. Euro) und Verbesserungen des operativen Ergebnisses (2017: 8,3 Mrd. Euro.) wie auch einer eindrucksvollen Börsenperformance (Plus des Aktienkurses in 10J.: 411%; Stand 6/2018). Und Hermann spricht deshalb von einem verlockenden Profil. Aber: „Der große Haken: Anleger haben eigentlich keine Chance mehr, davon zu profitieren. Seit Mitte letzten Jahres hat sich der Streubesitz der Christian-Dior-Aktie auf ca. 3 % reduziert. Wer jetzt noch Aktien hat, lässt sie sich vergolden, am liebsten von Bernard Arnault. … Private Interessenten gibt es genügend, sie kommen aber nur in seltenen Fällen zum Zug.“ Die Aktie sei zwar formal gelistet, aber weitgehend illiquide. Arnault habe 2017 die Dior-Marken – auch jene für Parfum – bei LVMH untergebracht; im Gegenzug habe die Christian Dior SE 6,1 Mrd. Euro erhalten. „Seitdem bestehen deren Vermögenswerte fast nur noch aus Investitionen in den vormaligen Konkurrenten LVMH (41 %) und die dort gehandelten Dior-Labels (100 %). An LVMH ist auch die Arnault-Familie mit 5,86 % beteiligt. Und die hält wiederum am genannten LVMH-Großinvestor Dior 96,52 % der Anteile.“ Christian Dior sei daher seit 2017 im Prinzip eine Investitionsholding der Milliardärsfamilie Arnault. „Dass der verbleibende Streubesitz gegen Null geht, ist lediglich eine Frage der Zeit. Handelbar ist die Aktie eigentlich nur noch der Form halber – für Privatanleger ein interessantes Papier weniger.“ Das galt nicht für eine von uns erfasste Verwaltung, die am 4.9. Christian-Dior-Aktien erwarb.