Käufe

Zuerst gehen wir an dieser Stelle auf den Monat April ein, der in der 18. Berichtswoche zu Ende gegangen ist. Im April wurden Käufe im Wert von 8,40 Mio. Euro getätigt, wovon 2,50 Mio. auf Fonds, 2,25 Mio. auf Aktien, 2,14 Mio. auf Anleihen und 1,50 Mio. auf Derivate entfielen.

Hintergrund dieser Käufe war eine moderte Erholung der Aktienmärkte im April weltweit. Der MSCI World kletterte von rund 1780 Punkten am 1. April auf 2053 Punkte am 30. April, das entspricht einem Anstieg von 15 Prozent. Der MSCI Emerging Marktes stieg in diesem Zeitraum mit rund 11 Prozent etwas weniger stark.

Die Volatilitäts-Indizes, die als Furchtindikatoren gelten und die im März auf bis zu über 90 Punkte hochgeschossen waren, um dann wieder etwas zu fallen, beruhigten sich im April im Trend weiter: sie bewegten sich zunächst im Band zwischen 50 und 40 Punkten, um Ende April sogar die 40er Schwelle nach unten zu durchstoßen; am 29 April bewegte sich der VStoxx sogar kurzzeitig im Bereich der 30 Prozent-Schwelle. Das bedeutet, dass an den Aktienmärkten in Anbetracht der moderat steigenden Trends die Unsicherheit, d.h. im Grund die Furcht vor Kursverlusten, im April zurückgegangen ist.

Nach dem starken Fall in der ersten Märzhälfte sind die Kurse von Anleihen seither, d.h. auch im April, im Trend gestiegen – etwa ablesbar am „Bloomberg Barclays Global-Aggregate Total Return Index“ – dementsprechend waren die Renditen rückläufig. Das galt für Unternehmensanleihen, auch für High-Yield, wenngleich die Renditen immer noch weit über den Werten etwa im Januar liegen. Renditen von Staatsanleihen bewegten sich im April uneinheitlich, bei 10jährigen fiel in Deutschland die Rendite, US-Treasuries hielten ungefähr ihr Niveau und bei italienischen Staatspapieren stieg die Rendite.

Der Goldpreis stieg zunächst in den ersten beiden Aprilwochen kräftiger und pendelte dann um 1.700 USD plus, während der Ölpreis nach weiteren Einbrüchen im April sogar ein kurzes Intermezzo unter Null hinlegte, den Monat aber (Sorte WTI) im 17er-Bereich beendete.

Offenbar entschieden sich die von uns erfassten Vermögensverwaltungen im Monat April bei ihren Käufen für eine ausgewogene Verteilung auf die einzelnen Produktklassen. Zudem war Gold gefragt und Xetra-Gold war denn auch im Volumenranking der Top-Käufe des Monats auf dem Spitzenplatz.

Die Käufe in der 18. Berichtswoche summierten sich auf 0,95 Mio. Euro, davon entfielen auf Fonds 0,75 Mio. Euro und auf Anleihen 0,21 Mio. Euro. In Aktien und Derivate wurde – jedenfalls in dem uns vorliegenden Handelsausschnitt – nicht investiert.

In beiden Topkäufe-Tabellen steht der Robeco QI Global Dynamic Duration. Wir lesen dazu im KIID: „Der Robeco QI Global Dynamic Duration ist ein aktiv verwalteter Fonds, der weltweit in Staatsanleihen mit Investment Grade-Qualität investiert. Die Durationspositionierung des Fonds basiert vollständig auf einem quantitativen Modell. Der Fonds verwendet Futures, um die Duration (Zinssensitivität) des Portfolios dynamisch anzupassen. Die Durationspositionierung basiert auf unserem selbstentwickelten Durationsmodell, das die Kursbewegung der Anleihemärkte auf Grundlage von Finanzmarktdaten vorhersagt.

Das Ziel des Fonds ist es, Schutz vor steigenden Renditen zu bieten und von sich erholenden Anleihemärkten zu profitieren.“ Anfang März sind die Renditen kräftig gestiegen, seit Mitte März vielfach mehr oder weniger moderat wieder gefallen. Zwischen Ende Februar und 9. März ging der Wert des Fonds sehr kräftig nach oben, dann kam ein massiver Einbruch bis 18. März, dann eine sehr schnelle Erholung bis Ende März. Das Ergebnis: der Fonds kann im laufenden Jahr ein Plus von 2,80 Prozent verbuchen; über ein Jahr sind es plus 5,34 Prozent, über 3 Jahre kumuliert plus 8,88 Prozent, annualisiert plus 2,88 Prozent.