Käufe

Die Käufe in Woche Nr. 37, die wir in unserem Depotausschnitt registrierten, summierten sich auf 2,44 Mio. Euro. Davon fielen 1,64 Mio. Euro im Aktiensegment und 0,80 Mio. Euro im Segment der Festverzinslichen an. Letztere sind auch unter den first five beider Tabellen gut vertreten.

Aber auf Position eins im absoluten Ranking steht ein Kauf von Aktien des französischen Versicherers Axa.

Diese Investition macht rund 63 Prozent des Kaufvolumens und 93 Prozent des Aktienkaufvolumens aus. Um einen ersten Überblick über die mögliche Attraktivität der Aktie unter Experten zu erlangen, lohnt sich der Blick auf das dreistufige Analysten-Rating Buy, Hold, Sell.

Der Daumen der meisten Analysten zeigt zur Zeit nach oben (Kauf), bei wenigen zur Seite (Halten) und bei keinem der Liste von finanzen.net nach unten (Verkaufen). Angeführt werden teils branchenspezifische Gründe (für die europäische Versicherungsbranche), teils unternehmensspezifische Gründe.

Die branchenspezifischen Gründe, die von Bankenanalysten genannt werden, sind u.a.: Eine optimistische Gesamteinschätzung für die europäische Versicherungsbranche im kommenden Jahr; keine zu hohe Bewertung des Sektors angesichts steigender Anleiherenditen und einer robusten Gewinnentwicklung; hohe Barrenditen für Investoren; vom Finanzmarkt teilweise abgekoppelte zyklische Eigenschaften sowie ein Umfeld steigender Zinsen (so etwa Berenberg).

In den jüngsten Studien von Barclays, Credit Suisse, Berenberg und Deutsche Bank finden sich jedoch auch unternehmensspezifische Gründe für eine Kaufempfehlung.

Dazu zählen: Die für das vergangene Quartal übertroffenen Gewinnerwartungen der Analysten; insgesamt als solide eingeschätzte Gewinnbasis; die Bekämpfung von Schwachstellen und die erfolgreiche Dämpfung vergangener Ergebnisschwankungen insbesondere von Axa XL; dadurch erzielte Vertrauensgewinne; fortlaufende Optimierung des Kapitalmanagements; tendenzielle Unterbewertung der Aktie am Markt; mögliche positive Überraschung per Ausschüttungen für Aktionäre.

Die Kurserwartungen der meisten Analysten liegen derzeit im Streu-Bereich um 30 Euro, der Kurs der Aktie steht aktuell bei 25 Euro.

Auch Susanne Schier berichtete im Handelsblatt vom 8.9.2022 („Zurich und Axa sind bei US-Investoren beliebter als die Allianz“) über einen derzeit begehrlichen Blick von „außen auf den europäischen Versicherungsmarkt: Im aktuell schwierigen Kapitalmarktumfeld setzen US-Investoren offenbar vor allem auf die großen Namen der Branche.

Mit ihren diversifizierten Geschäftsmodellen und soliden Bilanzen sowie hohen Dividendenzahlungen und Aktienrückkäufen bieten Versicherungskonzerne in unsicheren Zeiten ein gewisses Maß an Sicherheit. Im Fokus sind dabei besonders die Aktien der schweizerischen Zurich-Gruppe und der französischen Axa.“

In unseren Kauflisten ist auch eine Bundesanleihe mit einem 3,25-Prozent-Kupon weit vorne platziert. Diese Anleihe wurde 2010 emittiert und ist am 4. Juli 2042 fällig. Die Restlaufzeit beträgt also noch 20 Jahre.

Die Anleihe notierte in Spitzenphasen etwa im Sommer 2019 oder auch 2020 bei über 180 Prozent. Bereits 2021 waren dann Werte im 160er-Bereich erreicht, 2022 war der Kurs bis Sommer im Rückwärtsgang (bis zu 120 % im Juni). Fallende Kurse bedeuten steigende Renditen.

Dem folgte ein Kursauftrieb bis Anfang August (über 140 %), um dann wieder im Zuge steigender Inflation und erwarteter kräftigerer Zinserhöhungen zu fallen: Derzeit (20.09.) ist der Kurs bei 121,34 Prozent angelangt.

Laut Berechnungen von Investing.com stehen die Renditen von 20jährigen Anleihen des Bundes gegenwärtig bei 1,94 Prozent, die von 10jährigen bei 1,93 Prozent, 5jährige kommen auf 1,84 Prozent und 1jährige auf 1,59 Prozent.