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Verkäufe

16. Juli 2025

In der hier zu besprechenden 28. Berichtswoche summierte sich in unserem Depotausschnitt der Verkaufsumsatz auf 3,68 Mio. Euro. Davon entfielen 2,91 Mio. auf Anleihen und 0,77 Mio. auf Aktien.

Dabei fielen allein 2,81 Mio. oder über drei Viertel des Verkaufsumsatzes auf die erstplatzierte Transaktion mit Stücken einer Anleihe von Fresenius Medical Care. Dieser Ausreißer ist leicht erklärt. Denn die Anleihe wurde am 11. Juli, dem Freitag der Berichtswoche, fällig. Und das erklärt dann auch den hohen Betrag dieser Transaktion.

Gleichfalls auf der Verkaufsliste der Berichtswoche steht die Microsoft-Aktie. Analysten plädieren in ihren Studien seit Wochen einmütig für „Kaufen“. Die jüngste Bewertung erfolgte am 15.7. durch den Analysten Brent Thill von Jefferies, der weiterhin an „Buy“ festhält bei einem Kursziel von 600 US-Dollar. Am selben Tag stand der Kurs der Microsoft-Aktie bei rund 507 USD.

Märkte und Favoriten

9. Juli 2025

Verkaufsüberhang über alle Zeitskalen

Die von uns erfassten Vermögensverwaltungen kauften und verkauften in der 27. Berichtswoche vom 30.6. bis 04.07.25 Wertpapiere in Höhe von 2,32 Mio. Euro. Davon waren 1,07 Mio. Euro Käufe und 1,25 Mio. Verkäufe. Dieses Muster eines Verkaufsüberhanges ist gewissermaßen skaleninvariant gewesen für die Zeitabschnitte, für die wir im aktuellen Newsletter ebenfalls Umsatzdaten angeben.

Das Handelsvolumen im Juni, der mit dem Montag der Berichtswoche zu Ende gegangen ist, belief sich auf 8,77 Mio. Euro. Davon entfielen 1,66 Mio. auf Käufe und 7,11 Mio. auf Verkäufe. Damit war der Juni ein ausgesprochener Verkaufsmonat, in dem wir in fast allen Wochen, bis auf eine, Verkaufsüberhänge registrierten. Die meistgehandelte Assetklasse bei Einzeltiteln waren Anleihen mit einem Volumen in Höhe von 5,15 Mio. Euro. Es folgten Aktien-Einzeltitel mit 3,40 Mio. und Fonds mit 0,23 Mio. Euro.

Umsätze und Quoten

9. Juli 2025

6. Monat / 2. Jahresviertel / 1. Halbjahr 2025

An dieser Stelle wollen wir aus gegebenem Anlass – in der Berichtwoche endeten drei übergeordnete Zeitabschnitte – die Umsatzdaten des Monats Juni, des zweiten Quartals und des ersten Halbjahres präsentieren.

Im Juni fiel ein Umsatz in unseren Depotausschnitten in Höhe von 8,77 Mio. Euro an. Das über den Monat kumulierte Depotvolumen – d.h. die Summe der Volumina der Ausschnitte pro Woche – lag bei 472 Millionen Euro (was einer Handelsquote von 1,86 Prozent entsprach).

Käufe

Top-Käufe

	nach Umsatzgröße	WKN
1.	3.25 RBF 31 EMTN	A4EBMB
2.	3.5 REWE 32 Bds	A4EDHY
3.	Wis Eur Def EUR-Acc	A40Y9K
4.	1,875% Fraport AG Is 21/28	A3E5F0
5.	Münchener Rückvers.-Ges. AG	843002

9. Juli 2025

In der Berichtswoche gaben die per Depotausschnitt erfassten Vermögensverwaltungen 1,07 Mio. Euro für Käufe aus, davon investierten sie 0,64 Mio. Euro in Anleihen, 0,26 Mio. in Aktien und 0,17 Mio. in Fonds.

Im Juni, belief sich der Kaufumsatz in unseren Ausschnitten für den Newsletter lediglich auf 1,66 Mio. Euro. Davon entfielen 1,00 Mio. Euro auf Anleihen, 0,44 Mio. auf Aktien und 0,22 Mio. auf Fonds.

Auf Quartalsebene ergab sich für das zweite Jahresviertel ein Kaufumsatz in Höhe von 15,08 Mio. Euro, der sich auf Aktien (10,04 Mio. Euro), Anleihen (3,68 Mio.) und Fonds (1,49 Mio.) verteilte.

Noch eine Zeitskala darüber, im ersten Halbjahr, setzten die von uns erfassten Vermögensverwaltungen mit ihren Käufen 35,88 Mio. Euro um, wovon 25,11 Mio. Euro im Aktiensegment, 8,51 Mio. im Anleihesegment und 2,38 Mio. im Fondssegment anfielen.

Verkäufe

Top-Verkäufe

	nach Umsatzgröße	WKN
1.	1,875% Teleperform. 18-25	A192W9
2.	4.875 REWE 30 Bds	A3LM2K
3.	Microsoft Corp.	870747
4.	XETRA Gold	A0S9GB
5.	1,75% Hochtief AG MTN 18/25	A2LQ5M

9. Juli 2025

In der Berichtswoche vom 30. Juni bis 04. Juli 2025 betrug der Verkaufsumsatz in unserem Depotausschnitt 1,25 Mio. Euro. Zu diesem Betrag steuerten Anleihen 0,81 Mio. Euro, Aktien 0,34 Mio. und Fonds 0,10 Mio. bei.

Wie bei den Käufen schauen wir auch bei den Verkäufen auf die aggregierten Verkaufsvolumina in den übergeordneten Zeitskalen von Relevanz, also auf den Monat, das Quartal, das Halbjahr.

Der Juni-Verkaufsumsatz summierte sich auf 7,11 Mio. Euro. Davon entfielen 4,15 Mio. Euro auf Anleihen, 2,95 Mio. Euro auf Aktien und 0,01 Mio. Euro auf Fonds. Die Reihenfolge gemäß Volumen war also im Juni die selbe wie in der Berichtswoche.

Märkte und Favoriten

2. Juli 2025

Performance: erste Halbzeit

In der Berichtswoche vom 20. bis 23. Juni 2025 fiel in unserem Depotausschnitt für den Newsletter ein Umsatz von 2,01 Mio. Euro an, wovon 0,52 Mio. Euro auf Käufe und 1,49 Mio. auf Verkäufe entfielen.

Das Halbjahr war mit der Berichtswoche (fast) zu Ende gegangen; nur ein Handelstag fehlte noch. Den schenken wir uns hier großzügig selber, und fragen: Wie haben sich die Depots, die firstfive beobachtet, im ersten Halbjahr – bis Ende der Berichtswoche – entwickelt?

Zunächst ist festzustellen, dass alle vier Risikoklassen nach 6 Monaten leicht im Minus liegen. Der Index der Depots der konservativen Risikoklasse stand Ende der Berichtswoche bei 174,49 Punkten, das sind 0,25 Prozent weniger als zu Jahresbeginn. Die ausgewogene Risikoklasse kam auf 226,71 Indexpunkte, das sind 0,24 Prozent weniger als am Jahresstart. Die moderat dynamischen Portfolios haben im Halbjahresszeitraum um 1,52 Prozent nachgegeben, ihr Index stand zuletzt bei 271,59 Punkten. Schließlich war die dynamische Risikoklasse mit 371,08 Indexpunkten 3,97 Prozent im Minus.

Umsätze und Quoten

2. Juli 2025

Hälfte des Jahres: 47,19

In der hier zu besprechenden Berichtswoche Nr. 26 vom 23. bis 27. Juni, also nach der Hälfte des Jahres, war die Handelsquote in unserem Depotausschnitt mit 0,65 % Prozent gering. Allerdings sind die Assets under Management mit 310,15 Mio. Euro relativ groß. Deshalb ist der Wochenumsatz mit 2,01 Mio. Euro im Rahmen dessen, was wir noch als Durchschnitt bezeichnen können.

Die seit Jahresbeginn kumulierte Umsatzquote belief sich Ende der Berichtswoche auf 47,19 Prozent. Im Vorjahr war der Halbzeitstand dieser Quote bei 52,06 Prozent. Die Differenz zum Jahr 2024 ist also nicht allzu groß.

Käufe

Top-Käufe

	nach Umsatzgröße	WKN
1.	BYD Co. Ltd.	A0M4W9
2.	3.125 FM 28 Nts	A4DFL2
3.	2.625 SFN 29 EMTN	A4EBMK
4.	Wis Eur Def EUR-Acc	A40Y9K
5.	Thermo Fisher Scientific Inc.	857209

2. Juli 2025

Der Kaufumsatz in unserem Depotausschnitt für den Newsletter, der vom 23. bis 27. Juni anfiel, betrug 0,52 Mio. Euro, die sich auf Anleihen (0,25 Mio.), Aktien (0,20 Mio.) und Fonds (0,07 Mio.) verteilten.

Die Neigung, in Aktien zu investieren, war in der Berichtswoche unter den erfassten Vermögensverwaltungen nicht allzu stark ausgeprägt. Da mit der hier zu besprechenden Woche Nr. 26 die erste Hälfte des Jahres vorüber ist, ist ein Rückblick auf die Aktienmarktentwicklung aus der Vogelperspektive jedoch angebracht. Zumal in diesem Zeitraum für die Bewertung die Bezugssysteme, die verwendet werden, eine entscheidende Rolle spielen. Die Sache wird also relativistisch, aber dürfte nicht ganz so kompliziert sein wie die Relativitätstheorie.

Verkäufe

Top-Verkäufe

	nach Umsatzgröße	WKN
1.	3.875 US Tr Nts 33	A3LLWD
2.	0,625% Mms Usa Inv. 19/25	A2R3FM
3.	VISA Inc.	A0NC7B
4.	Alphabet Inc. -C-	A14Y6H
5.	Icon PLC	932242

2. Juli 2025

In der Berichtswoche betrug der Verkaufsumsatz in unserem Depotausschnitt 1,49 Mio. Euro, die sich auf Aktien (0,32 Mio.) und Anleihen (1,17 Mio.) verteilten.

Die Anleihen auf unserer Verkaufsliste sind eine Unternehmensanleihe und eine US-Staatsanleihe. Jedoch kamen Corporate Bonds im 2. Quartal für den Großteil des Umsatzes im Segment der Festverzinslichen auf. Auch im ersten Halbjahr wurden Stücke von Staatsanleihen in unseren Depotausschnitten weniger gehandelt als solche von Unternehmensanleihen.

Unternehmensanleihen mit Investment Grade dürften gegen Ende des Quartals grob geschätzt in der Eurozone im Durchschnitt vielleicht 3 Prozent oder etwas darüber Rendite bringen, während in den USA für diese an sich doch breite Kategorie vielleicht 2 Prozentpunkte mehr Rendite herausspringt.

Märkte und Favoriten

25. Juni 2025

Märkte furchtlos?

In der Berichtswoche vom 16. bis 20. Juni 2025 setzten die per Depotausschnitt für den Newsletter erfassten Vermögensverwaltungen mit ihrem Wertpapierhandel 5,18 Mio. Euro um. Davon entfielen 0,67 Mio. Euro auf Käufe und 4,51 Mio. auf Verkäufe. Der Umsatz verteilte sich auf Anleihen (3,29 Mio.), Aktien (1,81 Mio.) und Fonds (0,09 Mio.).

Man könnte denken, dass gegenwärtig viele Vermögensverwalter in Anbetracht diverser Unsicherheitsfaktoren in ihrem Handel eher vorsichtig agieren. Aber Volatilität kann Chancen bereithalten, die etwa nach stärkeren Kursverlusten häufig situativ genutzt werden, wohingegen nicht bezifferbare Unsicherheit eher hemmen dürfte.

Schauen wir auf die bezifferbaren Größen, d.h. Wahrscheinlichkeitsverteilungen in Gestalt der Volatilität. Der Volatilitätsindex des S&P 500 VIX, der die kurzfristig erwartete Volatilität abbildet, war in der Vorwoche von 17 auf über 20 Punkte angestiegen und blieb ungefähr auf diesem Niveau in der Berichtswoche.