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In der Berichtswoche stand ein thesaurierender ETF auf unserer Käufeliste, der einen Index für Unternehmen nachbildet, die sich mit sehr fortschrittlichen Computer-Konzepten befassen: Der VanEck Quantum Computing UCITS ETF.

Dieser passive Fonds bildet für eine Gesamtkostenquote von 0,55 Prozent den Market Vector Global Quantum Leaders Index durch vollständige Replikation nach. Im Vergleich mit einigen andern Quanten-ETFs ist der am 21.5. 2025 in Irland aufgelegte ETF mit 665 Mio. Euro Fondsvolumen relativ groß.

Im vergangenen Monat hat der Fonds hervorragende 25,56 Prozent an Wert zugelegt, seit Jahresbeginn beträgt die Steigerung 35,31 Prozent, über ein Jahr sind es 55,27 Prozent.

Pflegen und Kleben von dynastischem Kapital: Beiersdorf

In unserer Käufeliste ist ein Erwerb von Beiersdorf-Aktien verzeichnet. Beiersdorf musste im ersten Quartal 2026 Umsatzeinbußen hinnehmen, die größer waren als erwartet. In den ersten drei Monaten ging der Gesamtumsatz des Konzerns nominal um 7,7 Prozent auf 2,48 Milliarden Euro zurück (organisch ein Minus von 4,6%); erwartet worden waren 2,53 Mio. Euro.

Umsatzrückgänge gab es, differenziert nach Marken, bei Nivea (inkl. Labello) (um 7,0% auf 1,344 Milliarden Euro) und der Luxusmarke La Prairie (um 14,9% auf 109 Millionen Euro). Bei Derma (Eucerin & Aquaphor) stieg der Umsatz (um 8,2 % auf 459 Millionen Euro).

Bei der Tochter „Tesa“ fiel der Umsatz um 4,3 Prozent auf 407 Millionen Euro.

Dennoch rückte das Unternehmen nach Bekanntgabe der Zahlen nicht von den Jahreszielen ab, da nach Angaben des Vorstandes das erste Quartal kein Indikator für das Gesamtjahr sei.

In der Berichtswoche stand ein Anleihen-ETF auf unserer Verkaufsliste, der langlaufende US-Staatsanleihen physisch durch Sampling nachbildet. Der Index, auf den sich der State Street SPDR Bloomberg 10+ Year U.S. Treasury Bond UCITS ETF USD Unhedged bezieht, ist bereits in der ETF-Bezeichnung enthalten, so dass wir ihn hier nur zu wiederholen brauchen: Der Barclays U.S. 10+ Year Treasury Bond Index, der derzeit 96 US-Staatsanleihen mit Laufzeiten von mehr als 10 Jahren enthält. Im laufenden Jahr ist der ETF in US-Dollar (Euro) mit 2,86 (1,92) Prozent im Minus.

Einer Seitwärtsbewegung im Januar folgte ein Kursanstieg im Februar, dann ein Kursrückgang im März, dem nach einer leichten Erholung im April wieder eine fallende Tendenz im Mai folgte, wobei der Kurs insbesondere in der Berichtswoche kräftig nachgab, was eine besonders starke Verkaufsneigung indiziert.

Anleihen und die Zukunft der Fed: Zwischen Odysseus und Sphinx

Unser „Titel im Fokus“ ist der State Street SPDR Bloomberg 10+ Year U.S. Treasury Bond UCITS ETF USD Unhedged, den wir aber bereits unter „Käufe und Verkäufe“ kommentieren. Hier beschränken wir uns auf einen für unseren ETF relevanten Bestimmungsfaktor von Zinsen und Markterwartungen, der in der Berichtswoche ebenfalls in den Fokus rückte.

Denn neben der aktuellen Makroökonomie war an den Rentenmärkten auch die zukünftig zu erwartende Geld-Politik der US-Notenbank Thema. Und das stand im Zusammenhang mit einer Personalentscheidung.

Nach einer Reihe von vorgeschalteten Abstimmungen wurde am Mittwoch der Berichtswoche Kevin Warsh vom Senat als Fed-Präsident mit der knappsten jemals erzielten Mehrheit (54 zu 45) bestätigt; am 22. Mai soll er vereidigt werden.

Die Frage ist, warum soll ein Wissenschaftler oder – um näher an die moderne Sprechweise in den höheren Ausbildungsanstalten ranzurücken – warum soll ein Mensch, der sich selber als Wissenschaftler liest oder von anderen so gelesen wird, überhaupt in einer Fachzeitschrift veröffentlichen? Die Antwort fällt sicher unterschiedlich aus, je nachdem, wen man fragt.

Wer Einstein mit einem Dreisatz widerlegt, wird vermutlich hartnäckig Gründe vorbringen, weshalb Fachzeitschriften in diesen Fragen inkompetent sind und der anonyme Peer-Review-Prozess sowieso nur eine Verschwörung ist – denn warum wäre er sonst anonym?

Commerzbank: Übernahme oder nicht?

In der Berichtswoche tauchte die Commerzbank in unserer Verkaufsliste auf und die Aktionäre der Commerzbank bekamen in etwa folgendes Angebot zugeschickt: „die Unicredit S.p.A., Mailand / Italien bietet Ihnen bis zum 16. Juni 2026 an, Ihre Commerzbank AG Aktien im Verhältnis 1 : 0,485 in neue Aktien der UniCredit S.p.A. – IT0005239360- zu tauschen, …“

Das Angebot steht unter aufschiebenden Bedingungen wie z.B. regulatorischen Genehmigungen (BaFin, EZB, EU-Wettbewerb) usw.

Bevor wir darauf näher eingehen, zuerst eine kurze Rückerinnerung:

Das Verhältnis zwischen Commerzbank und Unicredit ist seit ungefähr 2024 enger geworden, aber in asymmetrischer Weise: Während sich Unicredit von der Commerzbank angezogen fühlt, verspürt man bei der Commerzbank die Kraft der Repulsion.